22.7万！美国11月非农(nong)创半(ban)年来最大(da)涨幅，美联储降息预期再获(huo)助攻,就业,数据,赋闲率(lu)

非农(nong)就业超预期反弹

呈报显示，11月非农(nong)就业总(zong)人数添加了22.7万人，高于市场预期的20万人，10月数据从(cong)1.2万人上修至3.6万人。在11月之前的12个月里，就业人数平(ping)均每个月添加18.6万人。

其中，医疗(liao)保健、休闲和旅店、政府和社会救济领域的就业呈上升(sheng)趋(qu)势。运输设备制造业的就业人数添加，反映了罢(ba)工工人的回归。零售业就业人数减少(shao)。

9月非农(nong)就业总(zong)人数从(cong)22.3万人调整至25.5万人，上修了3.2万人；10月份非农(nong)就业总(zong)人数从(cong)1.2万人调整至3.6万人，上修了2.4万人。经过这些修正后，9月和10月的非农(nong)就业总(zong)人数加起来比此前公布的数字多5.6万人。

别的，11月赋闲率(lu)为4.2%，赋闲人数为710万，均变化不(bu)大(da)。这些数据高于一年前的水平(ping)，当时的赋闲率(lu)为3.7%，赋闲人数为630万。

在主要的工人群(qun)体中，黑人的赋闲率(lu)小幅上升(sheng)至 6.4%， 成年男性 为3.9%、成年女(nu)性 为 3.9%、青少(shao)年 为 13.2%、白人 为 3.8%、亚(ya)裔 为 3.8%、拉美裔 为 5.3%，赋闲率(lu)险(xian)些没有变化。

长期赋闲人数（赋闲27周或以上）保持在170万人，这一数字变化不(bu)大(da)，且高于一年前的120万人。长期赋闲人口占所(suo)有赋闲人口的23.2%。

休息力(li)参与率(lu)为62.5%，自2023年12月以来不(bu)停保持在62.5%-62.7%的窄(zhai)幅区(qu)间。就业人口比率(lu)为59.8%，环(huan)比变化不(bu)大(da)，但同比下落0.6%。

11月，因(yin)经济原因(yin)从(cong)事兼职工作的人数变化不(bu)大(da)，为450万人，这一数字高于去年同期的400万人，这部(bu)份反映了因(yin)工作不(bu)景气或业务状态而减少(shao)工作时间的人数的添加。因(yin)经济原因(yin)从(cong)事兼职工作的人是指本来希望从(cong)事全职工作，但由于工作时间减少(shao)或没法找到全职工作而从(cong)事兼职工作的人。

美联储本月或再次(ci)降息

今日公布的就业数据并未像许多人预期的那样出人意(yi)表(biao)。

11月就业增进在受到飓风(feng)和罢(ba)工的严重干扰后大(da)幅飙升(sheng)，但这大(da)概(gai)并不(bu)料(liao)味着就业市场状态出现实(shi)质性转变，就业形势预计继续稳步放缓，并使(shi)美联储得以在本月再次(ci)降息。

数据发布后，美国短期利率(lu)期货上涨，因(yin)为交易(yi)员(yuan)押(ya)注(zhu)美联储降息的大(da)概(gai)性加大(da)。交易(yi)员(yuan)们目前以为12月美联储降息的大(da)概(gai)性为85%，而此前为67%。

随着经济继续以健康(kang)的速率(lu)扩(kuo)张(zhang)，通胀率(lu)高于央行2%的目标，和美国当选(xuan)总(zong)统特朗普马上上任的政府的政策不(bu)确定性，2025年进一步降息的远景尚不(bu)明朗。交易(yi)员(yuan)们押(ya)注(zhu)明年还会有两次(ci)降息，到2025年底第三次(ci)降息的大(da)概(gai)性凌驾一半(ban)。

有阐明师指出，今天的数据还不(bu)足以改变美联储12月降息的大(da)概(gai)性，美债收益(yi)率(lu)的条件反射式上涨反映出市场担心就业呈报数据强劲(jin)。略高的赋闲率(lu)将给美联储带来安慰。

但是，按(an)照这一趋(qu)势，我们怀疑12月份的降息大(da)概(gai)会致使(shi)1月份暂(zan)停降息。

11月就业呈报也被视(shi)为美联储是不(bu)是在本月举行连(lian)续第三次(ci)降息的关键数据之一。美联储正努力(li)将通胀率(lu)降至2%的目标，但进展仍显缓慢(man)。

美联储主席鲍(bao)威尔在本周透(tou)露表(biao)现，美联储可以在降息问题上“越发谨慎一点”，因(yin)为美国经济“状态异常(chang)好”，通胀水平(ping)略高于此前的预期。

但美国银行更担心在美联储12月利率(lu)抉(jue)择前公布的CPI数据或将成为降息的拦阻。