期(qi)货市场将再添新成员 证监会同意(yi)大商(shang)所(suo)原木期(qi)货和期(qi)权注册,价格(ge)风险,合约(yue),交割

即将推出的原木期(qi)货交易标的即为针叶原木。凭据现货市场习惯(guan)，大商(shang)所(suo)参照相关国标指标体系，采用形态、树种、材长、检尺径(jing)、表(biao)面缺点等指标计划了原木期(qi)货交割质(zhi)量(liang)标准(zhun)。详细来看，到场期(qi)货交割的原木应(ying)基(ji)本(ben)呈圆柱(zhu)体，无明显弯曲，表(biao)面基(ji)本(ben)光滑，无明显夹皮、偏偏枯、凹(ao)陷等异型情况。交割标准(zhun)品(pin)树种定为辐射(she)松，材长≥3.85m且＜5.8m；一个磨练批(pi)次内的平均检尺径(jing)需满足≥36cm且＜46cm，同时(shi)单根检尺径(jing)应(ying)≥28cm；表(biao)面缺点方面挑选节子、边材腐败、心材腐败、纵裂、环裂五个对原木价值存(cun)在较大影响的指标，每个节子直径(jing)与该根原木检尺径(jing)的百分比≤50%，边材腐败径(jing)向深度和心材腐败直径(jing)均≤3cm，宽(kuan)度≥3mm的纵裂深度向中心延伸应(ying)≤3cm，宽(kuan)度≥3mm的环裂沿(yan)原木材长延伸应(ying)≤3cm。

记者了解到，2022年我国进口辐射(she)松1699万立方米，占针叶原木进口量(liang)的54.5%。辐射(she)松是针叶原木现货商(shang)业中范围最大、标准(zhun)化程度最高的树种，也是其他针叶树种的定价基(ji)准(zhun)，将其作为标准(zhun)品(pin)能够更好(hao)满足产业对于(yu)期(qi)货价格(ge)发(fa)现主流树种现货价格(ge)的必(bi)要。同时(shi)，材长和检尺径(jing)指标满足一定条件的全部进口和国产针叶原木都能够作为替代(dai)品(pin)到场交割，这(zhe)有助于(yu)保(bao)证原木期(qi)货可供交割量(liang)稳定富足，也便于(yu)这(zhe)部分产业主体到场。在详细交割环节中，对部分指标采用买方挑战(zhan)式磨练的体式格(ge)局，即买方若对原木形态、树种、材长、表(biao)面缺点有异议，则在出库环节提出质(zhi)检请求，以保(bao)证交割原木质(zhi)量(liang)、进步交割服从。

在风控制度上，大商(shang)所(suo)凭据原木现货汗青价格(ge)波动特点，将原木期(qi)货合约(yue)涨跌停板幅度和最低交易保(bao)证金比例离别设为上一交易日结算价的4%和合约(yue)价值的5%。同时(shi)从严设置限仓标准(zhun)，谨防市场操纵。对于(yu)一般月份合约(yue)，当单边持仓总(zong)量(liang)>3万手时(shi)，按单边持仓总(zong)量(liang)的5%确定限仓数额(e)；当单边持仓总(zong)量(liang)≤3万手时(shi)，限仓标准(zhun)定为1500手。对于(yu)临(lin)近交割月合约(yue)与交割月合约(yue)，限仓标准(zhun)离别定为300手、60手。

期(qi)权方面，原木期(qi)权与大商(shang)所(suo)已上市期(qi)权合约(yue)计划框(kuang)架基(ji)本(ben)一致，合约(yue)范例分为看涨期(qi)权和看跌期(qi)权，最小更改价位为标的期(qi)货合约(yue)最小更改价位的1/2，行权价格(ge)覆盖标的期(qi)货合约(yue)1.5倍涨跌停板幅度对应(ying)的价格(ge)范围。交易单位、报价单位、合约(yue)月份、交易时(shi)间(jian)均与标的期(qi)货合约(yue)相反。此次原木期(qi)权合约(yue)按照“近密远疏”的间(jian)距挂牌，在最近六个天然(ran)月对应(ying)期(qi)权合约(yue)行权价格(ge)间(jian)距的基(ji)础上，对第七(qi)个及随后天然(ran)月对应(ying)的期(qi)权合约(yue)按照2倍的行权价格(ge)间(jian)距进行挂牌，由此增强期(qi)权近月合约(yue)的活动性，满足产业到场需求。

多位产业界(jie)人士表(biao)示，大商(shang)所(suo)推出原木期(qi)货和期(qi)权对服务木材产业链企业具有重要意(yi)义。一方面，上市原木期(qi)货，能够向市场供应(ying)真实、无效、连续、权威的价格(ge)，作为进口企业和加(jia)工企业的重要参考，国内林场、林农也能够通过原木期(qi)货价格(ge)了解原木市场行情，为自有原木销售供应(ying)定价依据。同时(shi)，原木期(qi)货有助于(yu)添加(jia)企业经(jing)营本(ben)领，帮助企业完成转移市场风险、稳定进口价格(ge)、优(you)化加(jia)工范围等方针，进而通过市场化本(ben)领配置全部行业资本(ben)，进步行业范围化程度、促进行业转型进级(ji)、助力行业高质(zhi)量(liang)进展。

另外一方面，原木期(qi)权则能够完成价格(ge)保(bao)险、增强收益和波动率管理等功能，能够与原木期(qi)货构成合力，为市场供应(ying)丰富的交易策略和天真的套保(bao)对象，在降低市场运行风险、优(you)化市场到场者结构、进步企业资金使用服从、满足精细化和个性化风险管理需求等方面有望发(fa)挥积(ji)极感化。

大商(shang)所(suo)相关业务负责人表(biao)示，下一步，大商(shang)所(suo)将在我国证监会引导下，踏实做好(hao)原木期(qi)货和期(qi)权上市前的各项准(zhun)备工作。原木期(qi)货交割库和质(zhi)检机构的征集(ji)工作正在有序促进中，交易所(suo)相关业务、技(ji)能零碎(sui)已准(zhun)备就绪，市场培育、技(ji)能平台测试等前期(qi)工作也将陆(lu)续开展。原木期(qi)货和期(qi)权上市后，大商(shang)所(suo)将增强对各种交易行为的穿透式羁系，确保(bao)市场平稳运行，并与各方构成合力赓续提升产业到场度，连续提升原木期(qi)货价格(ge)在国内外市场的影响力，增强服务我国木材产业高质(zhi)量(liang)进展的能力。