阿里AI布局潜在增量，PC端AI产品价值初显,应用(yong),战略(lue),驱动

一、阿里巴巴“AI驱动”战略(lue)与夸克的独特身位(wei)

在当今全(quan)球科技领域，人工智(zhi)能（AI）技术已成为新一轮商业(ye)竞争核心。这场被称为“AI战役”的商战，无时无刻不在牵动着全(quan)球科技企业(ye)的神(shen)经。他们(men)正(zheng)以AI技术与产品为武器，展(zhan)开着激烈的市场角逐和内(nei)部革新。

时代巨轮之下(xia)，阿里巴巴也在积极谋划布局。

实际上，AI技术早已被视为驱动阿里巴巴未来业(ye)务增长关(guan)键因素之一。2023年4月，阿里基础大模型通义千问面世。2023年9月，阿里将“AI驱动”确定为战略(lue)重心之一。

2024年5月，阿里巴巴在其《2024财年致股东信》中诠释了(le)其AI驱动战略(lue)发力方向：一是基础大模型，二是云计算业(ye)务，三是应用(yong)场景。

对应到具体业(ye)务，第(di)一是指阿里通义大模型；第(di)二是指阿里云计算业(ye)务，第(di)三便是阿里各C端业(ye)务所延伸出(chu)的代表性AI应用(yong)。

2024年，是业(ye)界公认的AI落地元年。国内(nei)各大互联(lian)网公司纷纷推出(chu)代表自己C端布局的AI产品，例(li)如(ru)字节跳动的豆包(bao)，百度的文小言等。

反观阿里，我们(men)认为能够代表阿里巴巴C端AI产品的，是藏在财报其他业(ye)务里的夸克（Quark），原因有三：

1、夸克是阿里旗下(xia)独立(li)运营的，很早就开始在AI领域布局的智(zhi)能产品。夸克在2018年的定位(wei)便是以AI技术为核心的智(zhi)能搜索引(yin)擎，一开始就将AI技术置于其产品战略(lue)核心位(wei)置。经过多年投入与坚持，夸克在产品、技术上都占(zhan)据了(le)先发优势(shi)。

2、夸克的综合产品力已跻身国内(nei)甚至全(quan)球AI产品顶流。国内(nei)知名第(di)三方数据服务机构新榜出(chu)品的AI产品榜最新数据显示，夸克在全(quan)球排(pai)名第(di)四，中国区排(pai)名第(di)一。七麦公布的《2024 年第(di)二季(ji)度iOS实力AI产品排(pai)行榜》亦显示，夸克以最高评分拿下(xia)了(le)行业(ye)冠(guan)军。

3、夸克在年轻人群体中口碑领先。抓住了(le)年轻用(yong)户就是抓住了(le)科技与商业(ye)的未来，年轻人对新产品的接受度更高，用(yong)户规模也更大，QuestMobile数据显示国内(nei)24岁(sui)以下(xia)的泛学生人群达(da)到2.61亿。据了(le)解，夸克用(yong)户中25岁(sui)以下(xia)年轻人占(zhan)比达(da)到一半(ban)，夸克PC端的年轻人比例(li)甚至超过了(le)半(ban)数。

我们(men)认为，当前已跻身全(quan)球C端AI应用(yong)第(di)一梯队的夸克，正(zheng)成为阿里巴巴AI战略(lue)C端应用(yong)领域的排(pai)头(tou)兵，给阿里巴巴AI驱动战略(lue)带来了(le)更多想象空间。

透过夸克这扇窗，我们(men)也可更加深入洞悉阿里AI战略(lue)的价值。

二、AI实力的充分体现：夸克PC端断(duan)层级领先

首先简单回顾夸克发展(zhan)轨(gui)迹，看看它是如(ru)何逐步上升为阿里C端AI应用(yong)“王牌”的。

自创(chuang)立(li)之初，夸克就将搜索业(ye)务定义为智(zhi)能搜索，深耕AI技术在产品中的应用(yong)。

2023年11月，夸克发布夸克大模型，标(biao)志着其在AI领域的进一步深入。彼时夸克大模型接连(lian)登顶C-Eval和CMMLU两大权威评测榜单，多项性能优于GPT-4，则(ze)反映(ying)出(chu)夸克在大模型能力上的优势(shi)。

2024年7月，夸克升级“超级搜索框”，推出(chu)以AI搜索为中心的一站式AI服务；2024年8月，夸克发布全(quan)新PC端。夸克将旗下(xia)多端产品迅速升级为全(quan)面应用(yong)AI能力的产品。

据公开资料介绍，夸克PC端升级AI搜索、AI写作、AI PPT、AI文件总(zong)结等一系列功能，凭借“系统级全(quan)场景AI”能力，为用(yong)户一站式完成信息的检索、创(chuang)作和总(zong)结。

以夸克PC端为例(li)分析夸克AI能力。自全(quan)新夸克PC端发布以来，其流量和用(yong)户规模快速增长，同时AI垂直应用(yong)品类随着应用(yong)场景的拓展(zhan)而持续增多。新产品的推出(chu)又会(hui)进一步吸引(yin)新用(yong)户与下(xia)载(zai)，形成正(zheng)向反馈循环，这是典(dian)型的“飞轮效应”出(chu)现。

PConline最新数据显示，夸克PC端位(wei)居2024年国内(nei)电脑端AI应用(yong)下(xia)载(zai)量第(di)一，成为年轻人首选的PC端AI产品。夸克PC端的下(xia)载(zai)量比第(di)二名的豆包(bao)高出(chu)了(le)一大截(jie)。

分析夸克PC端成功原因，我们(men)有以下(xia)结论：

1、夸克AI功能的全(quan)面深度结合是其今年流量再增长的核心驱动力之一。在生产力工具使用(yong)场景中，单一AI插件往(wang)往(wang)只能满足(zu)零散需求，而夸克通过“系统级全(quan)场景AI”能力，将这些需求无缝整合，提升了(le)用(yong)户体验和粘性，使AI成为用(yong)户工作和学习中的全(quan)能助手。例(li)如(ru)夸克PC端产品整合了(le)全(quan)面的AI应用(yong)和丰富信息服务，使用(yong)户在不进行硬件升级情况下(xia)，就能将电脑升级为“AI电脑”。

2、产品力足(zu)够优秀。夸克PC端不仅性能优越，还具备便捷和易用(yong)的特点。其友好的界面设(she)计和便捷使用(yong)流程，特别是在学术搜索、AI搜题、AI写作和AI PPT等功能上，提供了(le)独特的信息收集、处理和总(zong)结体验。

3、根据互联(lian)网产品生命周期理论，夸克PC端大规模变现动作尚未出(chu)现。一方面包(bao)括(kuo)PC端在内(nei)，夸克的产品矩阵里很多AI产品或功能都是免费的；另(ling)一方面，夸克在商业(ye)化方面做得很克制，一直坚持以长期主义、工匠精神(shen)去打磨产品，积累用(yong)户。阿里的“用(yong)户为先”精神(shen)在夸克这里得到很好的体现。

因此，可判断(duan)出(chu)夸克目前正(zheng)处于用(yong)户增长最快的中期阶段，其未来潜在商业(ye)价值释放(fang)将更加引(yin)人注目。

从数据和场景两个维度验证来看，夸克未来商业(ye)化潜力巨大。

夸克仍处在高速发展(zhan)期，并且是在不牺牲(sheng)用(yong)户体验的前提下(xia)。

根据量子位(wei)智(zhi)库最新统计发现，国内(nei)AI产品中夸克不仅用(yong)户规模领先，增长速度、用(yong)户粘性也都排(pai)在行业(ye)第(di)一。量子位(wei)智(zhi)库数据显示，2024年1-10月新增下(xia)载(zai)量夸克接近2.7亿，相比第(di)二名豆包(bao)的1.4亿也是断(duan)层级领先；在用(yong)户粘性上，第(di)一名的夸克三日留存率(lu)超过40%，七日留存率(lu)接近30%，均远(yuan)远(yuan)高于行业(ye)对优秀产品留存率(lu)的要求。

还有一点就是场景丰富，因此也决定了(le)用(yong)户的高转化和高增长潜力。夸克核心优势(shi)之一是在垂直应用(yong)领域有深厚积累，以面向学习场景的“AI搜题”为例(li)，为了(le)进一步解决用(yong)户找不到题、学不懂难题的问题，夸克全(quan)面升级“AI搜题”产品，让搜题与解题的过程速度更快、能力更强，夸克“AI搜题”也是全(quan)网首家完成全(quan)面AI化升级的搜题产品。这背后是夸克在学习领域的提前布局与多年深耕，夸克长期坚持自建(jian)优质(zhi)学习内(nei)容，拥(yong)有国内(nei)规模最大的学习资料库并应用(yong)于模型训练中，以确保AI讲解的内(nei)容准确且有据可依。

深耕垂直场景应用(yong)会(hui)给夸克带来新的增长空间与商业(ye)化空间。根据极光旗下(xia)月狐数据发布的《AI生产力工具暑期发展(zhan)报告》显示，AI生产力工具在用(yong)户侧呈现高速增长的态势(shi)，且增长速度明显提升，其中夸克App实现暑期新增用(yong)户领先。

三、阿里巴巴何时开始兑现“AI驱动”战略(lue)价值？

首先我们(men)得出(chu)的结论是：受益于市场对AI应用(yong)的关(guan)注，以及夸克等阿里系AI应用(yong)长期积累的优势(shi)，有助于提升整体AI相关(guan)业(ye)务估(gu)值在阿里巴巴市值中的比例(li)。

主要推理逻辑集中在以下(xia)几个部分：

（1）市场对AI应用(yong)价值的关(guan)注点

我们(men)观察市场关(guan)注点已从大模型能力转向实际AI应用(yong)场景，以及真(zhen)实用(yong)户使用(yong)与留存。

对于AI应用(yong)而言，从概念和想法验证阶段顺利过渡(du)到实际用(yong)户场景应用(yong)阶段，实现了(le)创(chuang)新想法和技术成果向用(yong)户规模化运营的实质(zhi)性转化，未来的全(quan)新商业(ye)化机会(hui)也逐步打开想象空间。

我们(men)认为，夸克等AI应用(yong)通过用(yong)户价值释放(fang)，其未来商业(ye)潜力已初步显现。原因在于夸克们(men)找准了(le)PMF（产品市场契合度），将推动夸克打开新的增量市场，带动整体用(yong)户规模与使用(yong)量上升到一个新的水(shui)位(wei)。

（2）对AI应用(yong)估(gu)值方法的探讨

对于未上市企业(ye)的估(gu)值方法，投行一般习惯使用(yong)市场法、收益法、成本法及综合法。

我们(men)认为就当前发展(zhan)阶段而言，对AI应用(yong)的估(gu)值时使用(yong)市场法，相对来说(shuo)是合适的，具备一定合理性和公允性。

其中，市场法包(bao)括(kuo)了(le)市场乘数法、最近融资价格法以及行业(ye)指标(biao)法，市场法关(guan)键是找到可比资产或对标(biao)的企业(ye)，并且这些资产或企业(ye)在市场上有公开价格信息。以下(xia)我们(men)将以市场法为例(li)，尝(chang)试(shi)为夸克代表的AI应用(yong)进行估(gu)值预测。

使用(yong)比较估(gu)值法：估(gu)值可部分参考Perplexity等AI应用(yong)最新估(gu)值。据了(le)解，Perplexity最新融资后估(gu)值达(da)到90亿美元。我们(men)将其估(gu)值及月活，与夸克进行等比推算，据此路径得到后者估(gu)值体量将远(yuan)高于Perplexity。

使用(yong)分部估(gu)值法：市场将夸克功能分为大模型、搜索工具及“AI+办公”应用(yong)，因此可对标(biao)昆仑万维、金山办公等公司的部分业(ye)务估(gu)值。因还有夸克网盘等拥(yong)有大量用(yong)户群的产品，对应的估(gu)值应高于部分业(ye)务估(gu)值的简单相加。

（3）对阿里巴巴市值的影响

AI应用(yong)估(gu)值的提升会(hui)带动阿里整个AI相关(guan)业(ye)务的整体估(gu)值水(shui)平。我们(men)判断(duan)，当市场对阿里AI应用(yong)估(gu)值占(zhan)阿里巴巴整体市值比例(li)一旦超过某个阈值，将触发对阿里巴巴“AI驱动”战略(lue)的重估(gu)。

在AI应用(yong)增长势(shi)头(tou)推动下(xia)，市场将持续对阿里“AI驱动”战略(lue)重估(gu)的必要性及其权重产生思考。在这个过程当中，量变最终会(hui)引(yin)发质(zhi)变，阿里AI产品用(yong)户规模的持续快速增长定将让阿里在资本市场定位(wei)和价值发生大的转变，我们(men)期待这一天的到来。