热轧(zha)板卷：供需两(liang)不旺？12月时价有机遇反弹吗？,库(ku)存,市场,价格

回到11月份来(lai)看，供需双方均显疲态(tai)，两(liang)者环比均有分歧(qi)水平的下降，但供需之间(jian)的差异依旧(jiu)明(ming)显，这一(yi)局势对热轧(zha)板卷价格构成了持续的利空影响。11月热轧(zha)板卷供给量约为4318万吨，环比下降2.24%。供给量的变化原因包括了国内钢厂产量的下降，期初库(ku)存的下降和进口量的微幅(fu)变化。其中最主要的原因在于(yu)钢厂产量的下降，11月钢厂产量环比下降近90万吨，检修与减(jian)产形成的损失量较10月份增加了13万吨。而需求量约为2550万吨，环比下降6.17%，主要是因为下游市场需求不敷，特别是在北方区域，受气温下降影响，市场进入传统淡(dan)季，对热轧(zha)板卷的需求逐步削弱。

社会库(ku)存持续下降，对热轧(zha)板卷价格构成正面支撑。

自今年9月以来(lai)，热轧(zha)板卷库(ku)存呈现逐步下降的趋(qu)势，截至11月底，热轧(zha)板卷社会库(ku)存约为268万吨，较9月初下降151万吨，较11月初下降53万吨。趋(qu)势方面，库(ku)存下降的趋(qu)势从热轧(zha)板卷的季候规律考虑与往年相似(si)。降库(ku)的原因主要在于(yu)，今年热轧(zha)板卷行情除5月底6月初阶段外，均处于(yu)同比值低于(yu)客岁的局势，因此参市者对付今年的价格行情整体表现出谨慎偏偏空的立场，且(qie)考虑利润的降低甚至是亏损等原因，导致协(xie)议(yi)量呈现下降情况，散单订货量亦有所减(jian)少，整体采购意(yi)愿(yuan)较为谨慎。别的11月钢厂的检修减(jian)产情况增加配景下，排产期增加，到库(ku)量同样(yang)受到影响。

预测12月，估计12月热轧(zha)板卷供给量与需求量均呈现增加情况，但社会库(ku)存有继续下降预期，市场价格或呈现先涨后跌的趋(qu)势，价格重(zhong)心上移。

供给方面，根据卓创资(zi)讯(xun)对钢厂的排产计划调研(yan)来(lai)看，12月检修/减(jian)产形成的损失量较11月有所减(jian)少，估计12月产量约为2800万吨，环比增加166万吨摆布。别的，个别钢厂虽(sui)没(mei)有检修/减(jian)产情况，但有向家当链下游延伸增加计划，商品卷有一(yi)定减(jian)少。整体看12月供给量或呈现小幅(fu)增加态(tai)势，估计供给量约为4560万吨，环比增加约242万吨。

需求方面，估计12月热轧(zha)板卷需求量呈现小幅(fu)增加的趋(qu)势。增加的原因考虑邻比年底，终端的备库(ku)或有小幅(fu)增加情况，但考虑天气逐步转冷，东北和东南区域的淡(dan)季特征加强，因此整体需求增速或不及供给增速。因此综合供需情况来(lai)看，12月热轧(zha)板卷依旧(jiu)处于(yu)供大(da)于(yu)求的局势，对市场价格构成利空影响。

社会库(ku)存方面，估计市场参与者仍将保持谨慎心态(tai)，市场到货量不会过高，现库(ku)存压力有限(xian)。且(qie)根据卓创资(zi)讯(xun)对到货量的调研(yan)，12月上半月到货量偏偏少，对热轧(zha)板卷价格构成利多影响，随着下半月货物的逐步到库(ku)，或对时价产生利空影响。

综合以上描述，卓创资(zi)讯(xun)认(ren)为，考虑市场参与者信心不敷，并对明(ming)年预期有一(yi)定不确(que)定性，或出货为主，12月热轧(zha)板卷市场在基础面偏偏弱的配景下，时价有下跌风险。